前瞻熱點:棉花供需缺口顯現 相關概念股有望爆發
http://www.qafwgd.live 2017-04-18 16:55:08 中國紡織網

  目前國儲棉庫存已處歷史低位,按目前的輪出速度,國儲棉庫存將在明后兩年出清。中信建投認為,棉價上漲大勢所趨,看好在新疆及海外有布局的龍頭企業。

  供給端去庫存進行時

  國內供給方面,產量下行,進口隨價差抹平步入低位,收儲以來高庫存占據主體。2007年以后我國棉花種植面積和棉花產量處于下滑態勢。隨著臨時收儲制度的結束,2015年國內棉花隨著國儲輪出進入去庫存階段。2016年出庫265.92萬噸,年度年末庫存較上年度末下降17.48%,降至930萬噸,未來將繼續進行去庫存之路。

  全球供給方面,五大棉產國主導減產步伐,印度植棉面積近兩年大減,去庫存情況與中國保持一致。2015年隨著中國開始國儲棉拋儲,全球棉花也開始去庫存步伐,2015、2016年全球棉花庫存分別同比下降13.1%、6.8%,庫存消費比分別降至87%、80%,去庫存效果明顯。

  產需缺口開始顯現

  國內需求來看,下游紡織服裝需求疲弱+化纖替代作用顯現,棉花消費量持續減少。近年來國內棉花需求不振,2010年后國內棉花需求增速趨緩,其主要原因是下游紡織服裝內外需求疲弱,以及來自合成纖維等替代作用的顯現。國外需求方面,全球消費量保持平穩,高品質棉花壓縮印棉出口持續下降。

  2015年全球棉花供需出現反轉,產需缺口開始顯現,但是大規模去庫存對價格存在抑制效應。

  中期來看,預計國儲棉輪出之后,棉價逐步進入均衡階段,基本面需求端的缺口將為棉價上行提供支撐,存在上漲預期。

  投資建議>>>

  在國儲棉棉花儲備降至正常水平后,壓制國內外棉價的外力將消除,棉價預計將復蘇性反彈,且由于金融炒作因素仍存,棉價漲幅存在超預期可能。推薦國內棉紡行業龍頭之一新野紡織、色紡紗線企業華孚色紡、毛巾龍頭孚日股份,建議關注聯發股份、魯泰A。

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